背景

截至2016年一季度末，黑貓炭黑合并口徑的資產負債率達66.84%，高于行業平均資產負債率20個百分點以上；截至今年3月底，黑貓炭黑銀行借款余額為31.6億元，其中短期借款為26.5億元，面臨著較高的還款壓力……

還債

日前，國內炭黑龍頭江西黑貓炭黑股份有限公司公告其早前定增的6.9億募集資金主要用以償還銀行6.944億借款。其表示，這將有效改善公司負債結構、提升盈利能力和提高公司抗風險能力；同時將改變現有單一依靠炭黑及輪胎市場的產業結構，加快對白炭黑等特種炭黑產品的研發轉化，盡早實現……

轉型

早在2011年，黑貓炭黑就發布了《關于建設6萬噸沉淀法白炭黑項目的投資公告》，決定投資1.5億元建設6萬噸/年沉淀法白炭黑工程項目。2012年，黑貓炭黑沉淀法白炭黑項目一期開始投產，然而與原公告不同的是，當年僅項目一期建設就投資1.14億元，而一期白炭黑2萬噸/年的產能也僅有原計劃6萬噸/年的三分之一。

該項目二期工程于2013年便開始建設，投資為1.5億元，但建設進度較為緩慢。在2015年底該項目二期工程進度已經為99%，但截至2016年6月，在超出預算7%的情況下，工程進度依舊停留在99%的階段。項目到底遇到了什么困難……

環保

對于6萬噸白炭黑項目產生污水的處理方式，黑貓炭黑于今年3月向景德鎮市環保局提交了《江西黑貓炭黑股份有限公司年產6萬噸沉淀法白炭黑技改工程項目環境影響變更說明》，本次環評變更后，該白炭黑項目廢水處理方式由原先的回用方式變更為排放方式。

有資料顯示，黑貓炭黑沉淀法白炭黑項目二期若按照一期標準進行回水處理建設，不僅需增加2000多萬元的投資，每年運行的費用也要近2800萬元，而國內主要白炭黑企業均采用污水處理方式，這將直接導致黑貓炭黑白炭黑生產成本增高，市場上的競爭力也將大大減弱。

變更后，黑貓炭黑需將該項目產生的低鹽度廢水經由污水處理站處理達標后進行排放，高鹽度廢水仍按照原方式進行回用處理。那么之前的成本到底有多高，對白炭黑項目的盈利有多大作用……

成本

自2012年投產以來，黑貓炭黑的白炭黑項目便一直處于虧損狀態，毛利率最低時為-53.47%（2012年），而今年上半年白炭黑項目毛利率達到了最高（-11.76%）；同時，這幾年白炭黑制造費用在營業成本中的占比也一直高達62%，原材料及人工費用僅占營業成本的38%。

顯然，如此高的制造費用占比是不可接受的。如果不能大大降低白炭黑的制造費用，也就無從轉變目前虧損的窘境。

不易

黑貓炭黑是目前國內炭黑行業龍頭，公司及控股韓城黑貓、朝陽黑貓擁有二條濕法軟質和七條濕法硬質炭黑生產線，可生產六大系列21個品種軟、硬質濕法炭黑，4.5萬噸/年濕法軟質炭黑、15萬噸/年濕法硬質炭黑，居全國同行業第一位。

這樣一艘行業巨輪面對環保重壓尚且不易，中小粉體企業更要從中吸取經驗，升級轉型必須慎之又慎。

參考來源 中國經營報

粉體圈 作者：郜白